Начнём с банального.
Чтобы спекулянту было хорошо на бирже, там должны быть не только спекулянты.
Спекуляция — это всегда вопрос отъёма чьих-то денег, и успешность охоты сводится к наличию кормовой базы. Мелкие обычно наживаются за счёт крупных: трендовики подъедают за инвестором, высокочастотные трейдеры за трендовиком.
По определению нет стратегии, работающей всегда, везде и на любом инструменте. Найти такую стратегию означает примерно то же самое, что найти вечный двигатель: это не патентуется, это лечится.
Мы помним, на рынке можно заработать, пока там светит солнце неэффективности. Как любое солнце, оно стремится к тому, чтобы погаснуть. На наш век, вероятно, его хватит. Можно даже сказать: мы сами гасим это солнце, греясь в его лучах. На первый взгляд это поэтическая чушь, но… в целом довольно точное определение того, что происходит с рынком на большом фрейме.
Любому следующему поколению заработать на бирже сложнее, чем предыдущему.
Какие-то крошки с этого стола, вероятно, можно будет смести всегда. Вопрос в том, оправдают ли это крошки усилия по их добыче.
Отсюда, кстати, следует бесполезность почти любых классических учебников ХХ века. Они писались при свете другого солнца. Но у нас нет машины времени, чтобы перенестись в этот благословенный палеозой. Честно говоря, под сомнением, по крайней мере для крупнейших развитых рынков, уже Грэм и Баффетт. Хотя у них, конечно, более вечные ценности.
Но что значит — на рынке стало сложнее заработать? Это означает, что упал размер призового фонда за скилл. И это касается не только спекуляций, но и активного инвестирования. То же самое, но увиденное с другой стороны, означает: на рынках стали меньше терять. Ведь чья-то прибыль — это всегда чья-то убыль, по-другому никак.
Конечно, при желании потерять у вас получится всегда, на любом рынке, в любом масштабе. Но в целом рынки стали умнее. На них стало больше знания. Например, из практики США: не имеющие никакого знания усвоили единственное, что могли — знание о своём незнании. Это повысило их шансы, они массово ушли в индексные пассивные фонды. Выбрав игру на ничью, они снизили размер призового фонда. Можешь играть в вэлью-стиле, можешь в тренд-стиле — у них ты уже не заберёшь ничего.
Как выглядел бы рынок, на котором остались только профессионалы? Как рынок, на котором, сверх самого рынка, не может заработать никто и никак. Все встали в оборонительную позицию, прикрыли риски. Кто-то хочет заработать, переходит в атаку, открывается — промах. Он ничего не выиграл, в худшем случае — даже подставился. Можно сдавать торговых роботов в музей и расходиться по домам. Точнее, по пассивным фондам.
